Hola, buenas tardes.
Son parecidos, desde aplicar estilos puedo aplicar un estilo o modificar alguna característica pero con el panel de estilos puedo ir más allá, además de ver todos los estilos, de qué tipo se trata e incluso podemos ver cómo es el estilo, como va a quedar, puedo ver directamente de qué tipo se trata, crear un nuevo estilo, recurrir al inspector de estilos, …
Saludos